再生資源回收環(huán)節(jié)價值量近萬億元，近年需求明顯提升。
2019年我國主要品種（廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢紙、廢輪胎、廢 電子電器、廢汽車、廢玻璃、廢電池、廢舊紡織品）的回收量為3.54億噸、回收額達到9004億元；2017年開始陸續(xù)禁止進口部分固廢后，回收量增速明顯提升，預(yù)計2025年資源循環(huán)利用產(chǎn)值5萬億元。
1、未來再生資源的需求驅(qū)動力
（1）2021年開始全面禁止進口洋垃圾，初級原料保供需求強。
“洋垃圾”主要指不符合國家環(huán)?？刂茦?biāo)準(zhǔn)、對環(huán)境安全和人體健康存在危害的進口固體廢物，往往夾帶生活垃圾、醫(yī)療廢物、放射性物質(zhì)及易燃易爆物等。2017 年開始我國多次調(diào)整進口固廢目 錄，逐漸禁止進口固體廢物，2021 年開始禁止以任何方式進口廢物，其中包括廢銅、廢鋁、廢塑料、廢紙等。為了保障國內(nèi)生產(chǎn)行業(yè)對于原料的供應(yīng)，國家也陸續(xù)出臺了再生原料的國家標(biāo)準(zhǔn)，將符合國內(nèi)監(jiān)管要求的潔凈再生原料以產(chǎn)品形式進口到國內(nèi)市場。但由于我國鋼鐵、造紙、有色金屬等生產(chǎn)和消費量巨大，原料供應(yīng)仍然面臨一定的壓力。我國再生資源種類豐富、潛在可回收利用量大，如果能實現(xiàn)充分利用，將形成對國內(nèi)原生料供應(yīng)的有力補充。
（2）碳中和戰(zhàn)略下企業(yè)減排壓力提升，再生資源降碳效果顯著。
我國提出在2030年前碳達峰和2060年實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，雙碳目標(biāo)下，高碳排放企業(yè)減排壓力較大，而再生資源的循環(huán)使用可以減少開采原材料和加工原材料時的碳排放。以廢塑料為原料要比從原油制造塑料可減少約45%的污水排放和60%-70%的能耗，溫室氣體減排效率為0.36tCO2e/t廢塑料。
（3）碳中和也同時約束了原生資源產(chǎn)能擴充，再生資源成為重要補充。
2、如何理解資源化和再利用的商業(yè)模式？
“資源化”模式的本質(zhì)是賺取加工費，以危廢初步資源化和生物柴油加工生產(chǎn)為代表。前端收集廢料價格與末端產(chǎn)品銷售價格通常具備一定的相關(guān)性，通過“折價系數(shù)”的差異賺取一定的加工利潤，單噸產(chǎn)品利潤波動程度小于價格漲跌幅度；利潤的絕對額相對穩(wěn)定，但利率和凈利率波動比較大，ROE可能是衡量盈利能力的更準(zhǔn)確的指標(biāo)。
“再利用”可以通過終端產(chǎn)品形式的創(chuàng)新，來延伸應(yīng)用場景，實現(xiàn)更高的附加值，典型代表為危廢深度資源化(合金產(chǎn)品→電解產(chǎn)品)、再生塑料制品( PS再生粒子→框類線條)、酒糟飼料化(廢酒糟→養(yǎng)殖飼料) ，尤其是后兩者，產(chǎn)品形式具備更強的可塑性，類似消費品屬性。
3、如何看待廢料潛在回收利用空間？
廢金屬：預(yù)計2025年金屬資源化處置需求2249-2530萬噸, 2021-2025年CAGR=11.8%。
廢塑料：全球每年廢塑料產(chǎn)生約3億噸，世界主要國家和地區(qū)均在鼓勵加大再生塑料使用；測算全球可回收利用PS廢料約125萬噸/年。
廢油脂：測算我國每年產(chǎn)生廢油脂約為842-1212萬噸，由于來源分散、垃圾分類率低等原因，目前約100萬噸廢油脂用于生產(chǎn)生物柴油，利用率約10%。
廢酒糟：環(huán)保趨嚴(yán)疊加資源化屬性，酒糟環(huán)保處理有實際需求；2021年我國醬酒產(chǎn)能約60萬噸，對應(yīng)醬酒酒糟產(chǎn)=量約210萬噸，考慮其他香型白酒和啤酒糟年產(chǎn)量可超3000萬噸。
4、如何大件穩(wěn)定可靠的廢料采購網(wǎng)絡(luò)？
充足的廢料來源是“資源化”和“再利用”業(yè)務(wù)模式得以成功實施的關(guān)鍵，回收體系的建立成為各資源再生企業(yè)的核心競爭要素。總結(jié)來看, 穩(wěn)定可靠的廢料采購網(wǎng)絡(luò)的建立需要：
（1）日積月累的供應(yīng)商關(guān)系維系；
（2）項目稟賦資源優(yōu)質(zhì)；
（3）高效高質(zhì)的原料控制體系。
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